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东北证券--平治信息:业绩符合预期,看好兆能增量业绩贡献【公司研究】

点击量: 回复数:0 举报 梁山二虎 发表于 2020-02-04 09:56:26

【研究报告内容摘要】

公司发布2019年业绩预告:19年实现归母净利润2.61~3.18亿,增速34.02%~63.28%,上年同期1.95亿,预计19Q4实现归母净利润0.3-0.87亿,同比增速76.47%~411.76%,预计公司 2019年非经常性损益约为543万元。

移动阅读业务发展平稳。公司受移动阅读平台升级改造项目的持续投入等因素的影响,自有阅读平台业务和其他业务比去年同期有所增长。截止19H1,公司微信订阅号已经拥有近5000万的粉丝,加入公司CPS模式的自媒体近30万家,此次付费灰度测试平治订阅号用户付费率有潜在提升的可能,持续关注;网易云阅读弥补了平治此前品牌短板,内容强强联合外,更是为平治内容嫁接更多平台,获取差异化用户提供品牌和渠道支撑。

深圳兆能贡献增量业绩。公司于2019年4月收购深圳兆能51%股权,兆能承诺业绩2019年净利润为2850万,根据公告2019年兆能实现净利润7290万。2019年下半年深圳兆能积极开发新产品,积极布局智慧家庭产品以及5G通信市场。兆能在业务品类上有极大拓展性:1)战略投资世炬网络,国内领先的全制式开放架构5G基站技术解决方案的专业研发者和第三方提供商,有望继续深度布局小基站市场;2)近期公告中标摄像头、视频会议业务配套设备,充分体现了公司业务的延展性,特别是视频会议配套设备附加价值相对更高,公司毛利率空间更大。

盈利预测:平治信息近期复牌,我们暂不调整此前利润预测,待收购正式落地后进行调整,预计公司19-21年归母净利润分别为3.02、3.54和3.99亿,维持公司19-21年EPS为2.42元、2.84元和3.2元,对应PE(同样未考虑增发)21/18/16倍,维持“买入”评级。

风险提示:侵权盗版风险;成本压力持续上升风险;技术更新风险。

阅读附件全文请下载:东北证券--平治信息:业绩符合预期,看好兆能增量业绩贡献

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